2.六大催化因素助推環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場訂單釋放

2.1.政策層層推進，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場發(fā)展進程加速

政府購買服務(wù)相關(guān)政策開啟環(huán)衛(wèi)市場化快軌進程，PPP模式資金支持助推市場進一步加速。十八大政府工作報告明確了我國政府職能轉(zhuǎn)變，促進我國服務(wù)型政府的建設(shè)。十八屆三中全會明確了全面深化改革，放開公共服務(wù)市場準入，環(huán)衛(wèi)服務(wù)作為公共服務(wù)項目的細分類別之一，公共服務(wù)市場全面放開對環(huán)衛(wèi)市場是重大利好。2015年之后，政府在公共服務(wù)領(lǐng)域大力推行PPP模式。政府采用PPP模式與企業(yè)合作，解決了政府的資金壓力，實現(xiàn)了管干分離，提高了服務(wù)質(zhì)量，改善不規(guī)范、機械化程度低等情況?？梢哉f，PPP模式的推行，降低了政府在資金方面的顧慮，加速了環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場訂單的爆發(fā)性增長。

地方政府進一步將環(huán)衛(wèi)市場化改革落到實處，加速政企分離、開放政府購買社會服務(wù)，政府負責環(huán)衛(wèi)工作的監(jiān)督管理及項目的公開招標，企業(yè)負責作業(yè)的具體實施。

2.2.政府環(huán)衛(wèi)投資意愿提升，投資金額增長明顯

城市環(huán)衛(wèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有明顯的公用事業(yè)的屬性，環(huán)衛(wèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)隨著城市的擴張和城鎮(zhèn)化的進程而不斷進行。我國城市環(huán)衛(wèi)固定資產(chǎn)投資占比穩(wěn)定，維持在2~3%之間。根據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計口徑，環(huán)衛(wèi)固定資產(chǎn)范圍包括政府有關(guān)部門直接購買的環(huán)衛(wèi)車輛、建設(shè)的垃圾中轉(zhuǎn)站等，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場化之后第三方服務(wù)機構(gòu)建設(shè)購買的固定資產(chǎn)不包含在內(nèi)。與其他市政固定資產(chǎn)投資相比，城市環(huán)衛(wèi)固定資產(chǎn)投資增幅波動幅度較大，基本圍繞固定資產(chǎn)投資總額增幅變化，2013~2014年增速明顯高于固定資產(chǎn)總額，2015年增速明顯低于固定資產(chǎn)總額，2016年基本持平，基本沒有出現(xiàn)連續(xù)一段時間持續(xù)高于固定資產(chǎn)總額增速的情況。從占比情況來看，我國城市環(huán)衛(wèi)固定資產(chǎn)投資金額占比長期穩(wěn)定在2%~3%之間，相對較穩(wěn)定。分別從城市和縣城環(huán)衛(wèi)固定資產(chǎn)投資額變化情況上來看，縣城環(huán)衛(wèi)固定資產(chǎn)投資增速2016年明顯高于固定資產(chǎn)總額增速，說明隨著經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多地方政府財政狀況的充盈，縣城也開始愈加重視市容環(huán)境問題，對于之后縣城環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場的開拓也是十分有利的。

環(huán)衛(wèi)相關(guān)的公共財政支出每年增幅穩(wěn)定在15%~20%。由于環(huán)衛(wèi)的公用事業(yè)屬性，環(huán)衛(wèi)的支出一般來自于公共財政支出。根據(jù)統(tǒng)計口徑，公共財政支出環(huán)衛(wèi)項目中，既包括環(huán)衛(wèi)工程投入也包括運營投入，既包括政府自行主導(dǎo)環(huán)衛(wèi)項目也包括外包第三方服務(wù)機構(gòu)的環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目，指標用于反映環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場空間更為全面。政府直接主導(dǎo)的環(huán)衛(wèi)服務(wù)資金主要來自于政府性基金支出，環(huán)衛(wèi)一體化PPP項目中資金主要來自于一般公共財政支出。2012~2016年，我國環(huán)衛(wèi)公共財政支出年均增長率接近20%，2016年環(huán)衛(wèi)公共財政支出1915.03億元，體量巨大。

2.3.政府承受雙重壓力，環(huán)衛(wèi)效率需求強烈

2.3.1.政府承受政績考核和財政收支雙重壓力

政府承受政績考核和財政收支雙重壓力。從政績考核方面來講，地方政府對環(huán)衛(wèi)服務(wù)的重視程度比較高。一方面，在上級政府對下級城市的檢查項目中，城市的市容環(huán)境常常是被調(diào)查的最普遍的一個指標，另一方面，環(huán)衛(wèi)服務(wù)也常常是類似于“文明城市”等等此類評選創(chuàng)優(yōu)活動的重要檢查科目。從財政收支方面來講，環(huán)衛(wèi)服務(wù)資金投入大部分依靠地方政府公共財政支出，而當前地方財政收入增長乏力，2016年財政支出繼續(xù)增長率高于收入，增長率為6.75%，財政赤字為28150.24億元，增長率為19.24%。政府面臨地方財政、環(huán)境等多方壓力，自身也形成了將投資機會交給高效的社會資本的意愿。

2.3.2.政府主導(dǎo)環(huán)衛(wèi)服務(wù)，工作效率低下

政府環(huán)衛(wèi)服務(wù)模式下，政府既當運動員又當裁判員，環(huán)衛(wèi)工作效率低下。政府主導(dǎo)環(huán)衛(wèi)服務(wù)模式下，環(huán)衛(wèi)服務(wù)效率比較低，主要體現(xiàn)在這樣幾個方面：環(huán)衛(wèi)主管部門同時承擔管理職能和作業(yè)職能，不利于環(huán)衛(wèi)質(zhì)量的提升；各級政府都擁有環(huán)衛(wèi)設(shè)備和環(huán)衛(wèi)工作人員，無法形成良好的規(guī)模效應(yīng)；環(huán)衛(wèi)管理效率、作業(yè)效率低下，機械化水平較低。

2.3.3.環(huán)衛(wèi)市場化情況下，環(huán)衛(wèi)服務(wù)公司可以大幅提高工作效率

（1）第三方服務(wù)公司環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目運營經(jīng)驗更加豐富，環(huán)衛(wèi)市場化利于形成規(guī)模效應(yīng)，可減少不必要的摩擦成本，進一步提高管理效率。環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場化后，政府的主要職能轉(zhuǎn)為制定標準和監(jiān)督管理，按照監(jiān)管要求，環(huán)衛(wèi)企業(yè)作業(yè)質(zhì)量一旦達不到合同規(guī)范要求，依據(jù)次數(shù)和嚴重程度會被處以不同程度的扣款。

（2）充分利用社會資本的資金優(yōu)勢，根據(jù)需求采購必要的環(huán)衛(wèi)設(shè)備，提高環(huán)衛(wèi)作業(yè)的機械化率，改善效率，降低成本。與此同時，機械化的發(fā)展可一定程度上改善環(huán)衛(wèi)職工的年齡結(jié)構(gòu)，一定程度上提高環(huán)衛(wèi)工人的工資和待遇水平，促進社會和諧發(fā)展。目前我國機械化清掃率比例僅為50.60%，與歐美80%的全面機械化清掃率比例相比還具有較高的提升空間。十二五期間我國城市道路機械化清掃率從2012年的40.43%提高到2016年的50.60%，預(yù)計隨著環(huán)衛(wèi)市場化進程加速這一趨勢將進一步提高。

機械清掃在提高效率的同時可顯著降低成本。由于環(huán)衛(wèi)工作具有較低的技術(shù)含量，因此環(huán)衛(wèi)工人的工資水平普遍與各地最低工資標準接近。環(huán)衛(wèi)服務(wù)的成本中大約60%-80%左右為人工成本，對環(huán)衛(wèi)服務(wù)總成本影響較大。隨著居民生活水平的提高，我國各個地區(qū)的最低工資標準也隨之提高，人工支出對環(huán)衛(wèi)服務(wù)帶來的成本壓力愈加明顯。

經(jīng)核算，機械清掃成本遠低于人工清掃成本。機械清掃和人工清掃的成本核算的核心假設(shè)如下：①據(jù)調(diào)研統(tǒng)計，一輛普通洗掃車的工作效率相當于30個環(huán)衛(wèi)工人；②環(huán)衛(wèi)工人的薪資為1500元/月，五險一金由環(huán)衛(wèi)服務(wù)公司額外繳納；③洗掃車的折舊年限為8年；④一輛普通洗掃車配3名員工，薪資為3000元/月，五險一金由環(huán)衛(wèi)服務(wù)公司額外繳納。

機械化發(fā)展可以一定程度上改善環(huán)衛(wèi)工人的年齡結(jié)構(gòu)。由于環(huán)衛(wèi)工作技術(shù)含量不高，工資收入低，環(huán)衛(wèi)工人群體一直以來都存在著年齡結(jié)構(gòu)不合理，整體年齡偏大的問題。不合理的年齡結(jié)構(gòu)不僅影響了環(huán)衛(wèi)效率的提升，還提高了環(huán)衛(wèi)工作的風險。機械化發(fā)展一定程度上可以改善環(huán)衛(wèi)工人的年齡結(jié)構(gòu)。一方面，環(huán)衛(wèi)裝備的使用需要更加年輕的技術(shù)工人；另一方面，環(huán)衛(wèi)工作效率的提高利于提高環(huán)衛(wèi)工人的待遇，對年輕工人吸引力更強。

2.4.企業(yè)入場積極性高漲，收益率維持高位

企業(yè)盈利水平維持高位，入場積極性高。以?？诃h(huán)衛(wèi)一體化PPP項目為例，由于環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)是輕資產(chǎn)行業(yè)，企業(yè)的資產(chǎn)負債率相對較低，而且現(xiàn)金流穩(wěn)定，所以銀行貸款難度相對較低，銀行放貸速度快，利率相對較低，按照目前貸款利率4.9%計算，?？诃h(huán)衛(wèi)一體化PPP項目利潤率水平在8%-12%之間，盈利能力相當可觀。環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目回款優(yōu)先級較高，一般不會發(fā)生拖欠。環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目的資金來源一般為政府財政支付，項目回款一般是月付或者季付，而且由于牽扯到環(huán)衛(wèi)工人的基本生活保障問題，環(huán)衛(wèi)工人工資按時發(fā)放與否社會關(guān)注度一直較高，因此一般不會出現(xiàn)拖欠的現(xiàn)象，回款優(yōu)先級較高。

環(huán)衛(wèi)服務(wù)價格呈現(xiàn)明顯的上漲趨勢。一方面，人力成本在不斷上漲，部分環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目合同中的附加條款有所說明，如果人力成本有所浮動，相應(yīng)的合同單價也會進行調(diào)整。另一方面，環(huán)衛(wèi)服務(wù)單價與作業(yè)質(zhì)量等級和監(jiān)管要求關(guān)系較為密切。服務(wù)質(zhì)量的提升需要環(huán)衛(wèi)企業(yè)投入更多的人力、物理和管理，作業(yè)質(zhì)量等級越高，購買服務(wù)的價格也越高，這兩者之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

2.5.市場滲透率不高，上升空間廣闊

我國環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場滲透率不足三成。長時間以來，我國的環(huán)衛(wèi)服務(wù)工作由政府有關(guān)部門管轄，包括市容管理局、住房和城鎮(zhèn)建設(shè)環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)，環(huán)境衛(wèi)生管理局等部門。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場滲透率不足30%，加上縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)環(huán)衛(wèi)市場的開拓，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場還有很高的上升空間。美國環(huán)衛(wèi)市場化率約為65%，得益于政策推動和垃圾處理成本上漲。由于美國地廣人稀，垃圾填埋有較高成本優(yōu)勢，垃圾填埋是其主要處理方式。1991年美國環(huán)保署出臺了多項環(huán)保政策，大幅提升了固廢處理和環(huán)衛(wèi)運營標準，1985-1995年期間美國垃圾填埋場傾倒費漲幅達170%，給財政支出帶來了很大的壓力，政府為了減輕財政負擔，將環(huán)衛(wèi)服務(wù)交給效率更高的第三方專業(yè)機構(gòu)完成，環(huán)衛(wèi)服務(wù)公開招標逐漸常態(tài)化。美國環(huán)衛(wèi)市場化程度也從1988年的15%迅速提升至1992年的65%，并維持至今。

環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場民企比例高，利于市場效率的提升。十八屆三中全會之后，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場化趨勢越發(fā)明顯，很多城市開放環(huán)衛(wèi)市場或提上議程。據(jù)E20數(shù)據(jù)平臺，民企市占率約為73%，國企僅占18%，高效率的國企市場占比占據(jù)絕對優(yōu)勢，民企和國企共同競爭發(fā)展。充分市場化加速了環(huán)衛(wèi)行業(yè)的發(fā)展進程，具有先發(fā)優(yōu)勢的規(guī)模較大的企業(yè)有望憑借優(yōu)勢擴大市場份額。

2.6.民眾環(huán)保意識提高，美好生活意愿增強

人民日益增長美好生活需要，環(huán)保意識提高對環(huán)衛(wèi)要求進一步加強。2017年10月18日，習(xí)近平同志在十九大報告中強調(diào)，中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。在城市化率逐步提高、城鎮(zhèn)常住人口進一步增長的大背景下，城市生態(tài)環(huán)境作為與居民生活直接相關(guān)的環(huán)境，對幸福感有著最為直接的影響。當前，我國民眾環(huán)保意識普遍提高，對居住生活環(huán)境改善的需求日漸增強，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場作為與城市生態(tài)環(huán)境直接相關(guān)的領(lǐng)域，關(guān)注度持續(xù)高漲。

3.環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場千億市場空間釋放進行時

3.1.城鎮(zhèn)化發(fā)展迅速，環(huán)衛(wèi)需求提升 

城鎮(zhèn)化進程加速，環(huán)衛(wèi)服務(wù)需求不斷提升。隨著我國城鎮(zhèn)化進程加速，一方面，城鎮(zhèn)面積不斷擴大，城市保潔面積不斷增加，2015年城市清掃保潔面積73億m2，2016年79億m2，年均增長8.22%；另一方面，城鎮(zhèn)生活水平的改善，城鎮(zhèn)人口增長趨勢明顯，生活垃圾產(chǎn)生量不斷上升，環(huán)衛(wèi)服務(wù)需求更加強烈。

根據(jù)我們測算，城鎮(zhèn)環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場空間年均近2000億元。核心假設(shè)：

1.城鎮(zhèn)環(huán)衛(wèi)服務(wù)具體內(nèi)容主要包括道路清掃、垃圾轉(zhuǎn)運、公廁清掏3項，其余環(huán)衛(wèi)服務(wù)涉及內(nèi)容，如水域清潔、垃圾分類等，各地差異較大，且體量相對較小，因此暫不考慮。

2.根據(jù)已中標的項目數(shù)據(jù)，2016年城市、縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)道路清潔單價分別為10元/平方米、4元/平方米、4元/平方米，垃圾收運單價分別為75元/噸、35元/噸、35元/噸，公廁清掏單價分別為10萬元/座、6萬元/座、4萬元/座。

3.城鎮(zhèn)人口和城鎮(zhèn)道路面積年均增長速度為2%。依據(jù)十三五規(guī)劃綱要，2020年我國城鎮(zhèn)化率要達到60%；依據(jù)《國家人口規(guī)劃（2016-2030年）》，2020年我國人口總量達到14.2億人。2016年我國人口13.84億人，城鎮(zhèn)化率56.90%，據(jù)此推算，2016年我國城鎮(zhèn)人口約為7.87億人，2020年我國城鎮(zhèn)人口約為8.52億人，年均增長率2%。

4.道路清掃和公廁清掏單價年均增長速度為6%。由于道路清掃和公廁清掃涉及人工部分較多，過去5年我國各省最低工資年均增長速度5%~8%，綜合考慮環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場發(fā)展速度較快地區(qū)工資漲幅，選取6%作為年均增長速度。垃圾清運涉及機械部分更多，故認為其單價保持不變。

3.2.農(nóng)村環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場三百億藍海有待釋放

隨著農(nóng)村居民生活水平的不斷提高，農(nóng)村產(chǎn)生的生活垃圾量迅猛增加，與之相對應(yīng)的是農(nóng)村生活垃圾處臵能力的不足。農(nóng)村垃圾處臵迫在眉睫。

政府高度重視農(nóng)村人居環(huán)境問題，農(nóng)村垃圾治理市場政策推動強勁。2017-2018年中央一號文件接連強調(diào)農(nóng)村人居環(huán)境問題。2017年中央“一號文件”明確提出，要推進農(nóng)村生活垃圾治理專項行動，促進垃圾分類和資源化利用。2018年中央“一號文件”進一步指出，要實施農(nóng)村人居環(huán)境整治三年行動計劃，以農(nóng)村垃圾、污水治理和村容村貌提升為主攻方向。2018年2月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《農(nóng)村人居環(huán)境整治三年行動方案》，進一步推動解決農(nóng)村人居生態(tài)環(huán)境問題，明確指出東部地區(qū)、中西部城市近郊區(qū)等有基礎(chǔ)、有條件的地區(qū)，人居環(huán)境質(zhì)量全面提升，基本實現(xiàn)農(nóng)村生活垃圾處臵體系全覆蓋；中西部有較好基礎(chǔ)、基本具備條件的地區(qū)，力爭實現(xiàn)90%左右的村莊生活垃圾得到治理。

農(nóng)村環(huán)衛(wèi)市場開啟進行時。以河南省為例，據(jù)環(huán)境司南，2018年1-4月河南省共開標189個環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目，新增首年服務(wù)金額10.72億元，其中約71個涉及農(nóng)村垃圾治理，新增首年服務(wù)金額6.38億元，開標項目包括“扶溝縣、太康縣、鄢陵縣、滎陽市、潢川縣、建安區(qū)”等15個區(qū)縣（市）的全域農(nóng)村垃圾治理項目。農(nóng)村環(huán)衛(wèi)項目平均比城鎮(zhèn)環(huán)衛(wèi)項目首年服務(wù)金額高，農(nóng)村環(huán)衛(wèi)項目平均服務(wù)費用為899萬元/年，城鎮(zhèn)環(huán)衛(wèi)項目平均服務(wù)費用僅為368萬元/年。

市效率低、成本高。村莊內(nèi)居住分散，收集范圍大，收集轉(zhuǎn)運站距離遠，決定了農(nóng)村的垃圾收運相對于城市效率低、成本高。與此同時，農(nóng)村人均生活垃圾產(chǎn)生量約為0.5~0.8kg/（人〃天），低于城市人均垃圾產(chǎn)生量1.0~1.2kg/（人〃天），且垃圾成分相對簡單，收運處理過程相對容易。農(nóng)村環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場三百億藍海有待釋放。由于我國農(nóng)村東西部地區(qū)經(jīng)濟條件、居住分散程度、基礎(chǔ)設(shè)施完善程度相差巨大，因此無法更為準確的選取參數(shù)對農(nóng)村環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場進行更加準確的估算，僅能根據(jù)現(xiàn)有項目進行簡單的測算。據(jù)我們測算，農(nóng)村垃圾收運市場空間約為60億元/年，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場約為300億元/年。假設(shè)：

1.農(nóng)村生活垃圾產(chǎn)生量為0.6kg/（人〃天）。

2.農(nóng)村常住人口每年2%的速度遞減。根據(jù)2011~2016年農(nóng)村常住人口測算，我國農(nóng)村常住人口每年增速為-2%，也就是2%的速度遞減。

3.根據(jù)安徽省宣城市誓節(jié)鎮(zhèn)20個行政村環(huán)衛(wèi)市場化項目，農(nóng)村環(huán)衛(wèi)項目人均費用56.07元/年，據(jù)此推斷農(nóng)村環(huán)衛(wèi)項目年均金額約為300億元。

3.3.非行政區(qū)劃開發(fā)區(qū)成為新增長點，市場空間不容小覷

經(jīng)濟開發(fā)區(qū)不完全屬于市級下轄的行政區(qū)劃，根據(jù)開發(fā)區(qū)級別不同，具備一定的經(jīng)濟、行政管轄權(quán)。一般認為，經(jīng)濟開發(fā)區(qū)是指由國務(wù)院批準在城市規(guī)劃區(qū)內(nèi)設(shè)立的經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)、保稅區(qū)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、國家旅游度假區(qū)等實行國家特定優(yōu)惠政策的各類開發(fā)區(qū)。國家級經(jīng)開區(qū)享有一定自主的行政管轄權(quán)和經(jīng)濟管轄權(quán)，原則上不與所在行政區(qū)合并管理或取消管委會建制。2005年國務(wù)院辦公廳《關(guān)于促進國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)進一步提高發(fā)展水平的若干意見》(國辦發(fā)[2005]15號)中規(guī)定，國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)的管理機構(gòu)一般是所在地市級以上人民政府的派出機構(gòu)，除其中具有企業(yè)性質(zhì)的外，根據(jù)授權(quán)行使同級人民政府行政審批、經(jīng)濟協(xié)調(diào)與管理等職能。其余級別開發(fā)區(qū)，具有一定的經(jīng)濟、行政管轄權(quán)，部分省份已賦予國家級開發(fā)區(qū)與設(shè)區(qū)市同等的經(jīng)濟、行政等管理權(quán)限。2017年2月出臺的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進開發(fā)區(qū)改革和創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》(國辦發(fā)?2017?7號)提出，提高開發(fā)區(qū)行政管理效能，各省(區(qū)、市)人民政府要加大簡政放權(quán)力度，將能夠下放的經(jīng)濟管理權(quán)限，依照法定程序下放給開發(fā)區(qū)。我國縣級以上新城新區(qū)3500余個，數(shù)量多于縣級行政區(qū)劃。依據(jù)中國城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2016年5月，中國縣級以上（含縣級）新城新區(qū)數(shù)量3500余個，其中國家級新區(qū)17個，各類國家級經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)、高新區(qū)、綜保區(qū)、邊境經(jīng)濟合作區(qū)、出口加工區(qū)、旅游度假區(qū)等約500個，各類省級產(chǎn)業(yè)園區(qū)1600多個，較大規(guī)模的市級產(chǎn)業(yè)園1000多個。此外，縣級以下的各類產(chǎn)業(yè)園多達萬余個。

非行政區(qū)劃開發(fā)區(qū)年度市場規(guī)模接近70億元。根據(jù)環(huán)境司南，目前已開展環(huán)衛(wèi)市場化試點的各類非行政區(qū)劃開發(fā)區(qū)有356個，年度市場規(guī)模達66億元，單體規(guī)模也十分可觀。例如，2018年初開標的昆明滇池國家旅游度假區(qū)環(huán)衛(wèi)一體化(PPP)項目，9年期運營總費用高達5.31億元。已開展環(huán)衛(wèi)市場化試點的非行政區(qū)劃開發(fā)區(qū)僅占開發(fā)區(qū)總量約十分之一，據(jù)此估算，非行政區(qū)劃開發(fā)區(qū)的總市場空間約為700億元。

各級開發(fā)區(qū)政府采購權(quán)限差異化明顯，環(huán)衛(wèi)市場空間存在一定的不確定性。需要特別說明的是，在實際操作中，各級開發(fā)區(qū)政府采購具體操作不一樣，部分開發(fā)區(qū)的環(huán)衛(wèi)服務(wù)由所屬行政區(qū)域統(tǒng)一采購作業(yè)，部分開發(fā)區(qū)單獨招標采購。非行政區(qū)劃開發(fā)區(qū)環(huán)衛(wèi)市場空間存在一定的不確定性。非行政區(qū)劃開發(fā)區(qū)環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目更受第三方服務(wù)機構(gòu)的歡迎和關(guān)注。主要考慮兩個方面的原因：①建設(shè)年代更近，城市規(guī)劃理念較為現(xiàn)代化，城市更適合環(huán)衛(wèi)機械化作業(yè)；②開發(fā)區(qū)的建設(shè)依托某種產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展程度相對較高，政府購買力相對較強，一方面環(huán)衛(wèi)服務(wù)有能力提供更為可觀的價格，另一方面，環(huán)衛(wèi)服務(wù)的資金支持持續(xù)能力更加可靠。

4.大體量訂單明顯增多，環(huán)衛(wèi)一體化趨勢明顯

4.1.市場爆發(fā)：環(huán)衛(wèi)服務(wù)訂單總金額快速增長，大額訂單明顯增多

從各省市釋放的訂單情況來看，2018年至今，環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目在項目數(shù)量和平均規(guī)模上都實現(xiàn)了大幅增長。2018年1~4月，環(huán)衛(wèi)服務(wù)中標項目（標段）共3694個，較2017年同期同比增長46.82%；新簽合同總金額703.45億元，同比增長125.40%；新簽合同首年服務(wù)總金額為148.31億元，同比增長86.39%；平均每項目（標段）0.19億元，同比增長53.52%。環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目訂單數(shù)量放出呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，利好已進入行業(yè)、有示范項目的龍頭企業(yè)，對于有良好政府資源、試圖進入環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)的企業(yè)也將成為一個機會。

環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場大額訂單數(shù)量明顯增多。從大額訂單的數(shù)目上來看，總金額超過10億元的項目，2016年12個，2017年1-7月就13個，總金額超過1億元的項目，2016年是140個，2017年1-7月就102個。從政府角度來講，大額訂單數(shù)量的增多，與環(huán)衛(wèi)一體化的發(fā)展趨勢關(guān)系密切，政府越來越多傾向于綜合解決市容環(huán)境衛(wèi)生問題。從市場發(fā)展角度來講，大額訂單數(shù)量明顯增加，對從事環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目的企業(yè)資金、管理要求更高，利好具有長期環(huán)衛(wèi)項目運營管理經(jīng)驗的龍頭企業(yè)，預(yù)計行業(yè)將進一步整合發(fā)展。

4.2.環(huán)衛(wèi)一體化趨勢明顯：訂單內(nèi)容綜合性更強，考驗公司的管理能力

環(huán)衛(wèi)一體化主要包括三個方面，分別是作業(yè)方式一體化、垃圾分類一體化、城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化。

作業(yè)方式一體化，是指區(qū)域內(nèi)的環(huán)衛(wèi)服務(wù)作業(yè)，包括從分類、清掃、保潔、運輸、中轉(zhuǎn)、最終處理等的全過程，都由一家主體進行。一方面，一家主體對區(qū)域內(nèi)進行作業(yè)，可以明確責任主體，防治作業(yè)界面推諉扯皮，減少不必要的摩擦成本，提升整體作業(yè)質(zhì)量；另一方面，通過對環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同整合，可以有效形成規(guī)模效應(yīng)，降低作業(yè)整合處理成本。作業(yè)方式一體化，正符合當前環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸的發(fā)展趨勢。垃圾分類一體化的趨勢，與當前我國垃圾分類工作的推進密切相關(guān)。2017年3月，《生活垃圾分類制度實施方案》正式發(fā)布，其中對垃圾分類工作提出了具體的要求和目標。將垃圾分類與環(huán)衛(wèi)服務(wù)結(jié)合進行，一方面，打通了環(huán)衛(wèi)服務(wù)上下游的產(chǎn)業(yè)鏈，有助于居民環(huán)保意識的進一步提高，利于產(chǎn)業(yè)鏈的良性發(fā)展；另一方面，對垃圾從源頭開始分類，利于建立與分類品種相配套的收運體系，建立與再生資源利用相協(xié)調(diào)的回收體系，完善與垃圾分類相銜接的終端處理設(shè)施，有助于循環(huán)經(jīng)濟鏈條的進一步完善。城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化是指將城市與農(nóng)村的環(huán)衛(wèi)工作放在同等重要的位臵，通過統(tǒng)一規(guī)劃，統(tǒng)一安排，科學(xué)有序地開展環(huán)衛(wèi)服務(wù)，徹底解決農(nóng)村“垃圾圍村”、環(huán)境臟亂差的問題。城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化的趨勢使得環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目單個體量更大，對環(huán)衛(wèi)服務(wù)公司的運營、管理經(jīng)驗要求更高。

4.3.地區(qū)趨勢：經(jīng)濟發(fā)展水平和人口密度較高地區(qū)集中

環(huán)衛(wèi)市場化推進速度與地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平（支付能力）和區(qū)域人口密度（服務(wù)需求）關(guān)系密切。從支付能力的角度上來講，我國環(huán)衛(wèi)市場化情況與經(jīng)濟發(fā)展情況密切相關(guān)。近幾年，環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目越來越多的以PPP特許經(jīng)營模式開展。根據(jù)2015年頒布的《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》，每一年度全部PPP項目需要從預(yù)算中安排的支出責任，占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當不超過10%。要求PPP項目資金從一般公共財政預(yù)算中支出，而如果不考慮轉(zhuǎn)移性收入，一般公共財政預(yù)算主要來自稅收，因此可以認為當前環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目市場化推進與地方經(jīng)濟發(fā)展水平密切相關(guān)。根據(jù)環(huán)衛(wèi)司南數(shù)據(jù)，2017年我國環(huán)衛(wèi)市場化訂單金額前十的省份分別是廣東、浙江、山東、江蘇、安徽、四川、河北、北京、上海和河南，2017年我國GDP排名前十省份為廣東、江蘇、山東、浙江、河南、四川、湖北、河北、湖南、福建，二者基本一致。從服務(wù)需求的角度上來講，人口密度較高的地區(qū)對環(huán)衛(wèi)市場的效率和規(guī)范性有著較高的需求。一方面，人口密度較高的城市單位面積生活垃圾總產(chǎn)生量較大，對環(huán)衛(wèi)服務(wù)效率要求更高；另一方面，居民素質(zhì)參差不齊，環(huán)保意識較強的居民對生活質(zhì)量要求較高，環(huán)保意識較弱的居民自我行為約束不強，區(qū)域市容環(huán)境衛(wèi)生矛盾較為明顯，政府環(huán)衛(wèi)需求更加迫切。2017年，我國人口密度排名前十省份分別是上海、北京、天津、江蘇、山東、廣東、河南、浙江、安徽、河北，與2017年我國環(huán)衛(wèi)市場化訂單金額前十省份也基本一致。

人口大省和經(jīng)濟大省環(huán)衛(wèi)市場化推進更快，經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)和人口規(guī)模較少省份環(huán)衛(wèi)市場化推進速度略慢。以河北、河南、安徽為例，河北省2017年GDP總量36000億元，排名第8，同時人口密度排名第10，達397.34人/km2，其環(huán)衛(wèi)市場化份額從2015年的7億，到2016年的24億，再到2017年的39億，；河南省2017年GDP總量44988.1億元，排名第6，同時人口密度排名第7，達570.8人/km2，其環(huán)衛(wèi)市場化份額從2015年的4億，到2016年的9億，再到2017年的25億；安徽省2017年GDP總量27518.7億元，排名第14，同時人口密度排名第9，達443.8人/km2，其環(huán)衛(wèi)市場化份額從2015年的7億，到2016年的23億，再到2017年的42億。根據(jù)環(huán)衛(wèi)司南發(fā)布的環(huán)衛(wèi)市場化進程圖，目前環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目主要集中在華北、華東、華南等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)或人口密集地區(qū)，其余地區(qū)環(huán)衛(wèi)市場化推進速度緩慢。

4.4.智慧環(huán)衛(wèi)普及速度明顯加快

智慧環(huán)衛(wèi)助于實現(xiàn)人力物力資源的有效調(diào)度，提高行業(yè)效率。智慧環(huán)衛(wèi)依托物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，構(gòu)建“物聯(lián)網(wǎng)+環(huán)衛(wèi)”商業(yè)模式，實現(xiàn)了對環(huán)衛(wèi)工人和環(huán)衛(wèi)設(shè)備的實時監(jiān)控，提高管理人員與作業(yè)人員溝通效率，及時分配任務(wù)、提高突發(fā)事件應(yīng)急能力，大大提高企業(yè)管理效率，有效降低管理成本。目前，環(huán)衛(wèi)一體化項目基本已經(jīng)接入智慧環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)。以龍馬環(huán)衛(wèi)為例，公司的“智慧環(huán)衛(wèi)”管理系統(tǒng)，系統(tǒng)覆蓋五個模塊，智慧化實現(xiàn)監(jiān)控、指揮調(diào)度、垃圾分類收集運輸、成本分析等管理職能，即人員管理、車輛管理、設(shè)備管理、數(shù)據(jù)中心、業(yè)務(wù)管理等。在項目運營中形成監(jiān)控收集—分析—處理—統(tǒng)計—預(yù)測—規(guī)劃的管理模式，實時掌握環(huán)衛(wèi)管理信息，深度挖掘環(huán)衛(wèi)大數(shù)據(jù)，用客觀數(shù)據(jù)支撐管理決策，形成預(yù)警式工作，徹底解決隱患，提高環(huán)衛(wèi)管理效率和應(yīng)急響應(yīng)水平。對環(huán)衛(wèi)服務(wù)所涉及到的人、物、事構(gòu)建全時段、全方位、前后臺無縫對接、精準高效的服務(wù)系統(tǒng)，為項目實現(xiàn)環(huán)衛(wèi)一體化奠定堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。

采購“智慧環(huán)衛(wèi)”技術(shù)服務(wù)地區(qū)逐漸增多。由于智慧環(huán)衛(wèi)網(wǎng)絡(luò)有利于提高城市環(huán)衛(wèi)系統(tǒng)運行效率，強化科學(xué)性和規(guī)范性，實現(xiàn)管理從粗放型到精細型的轉(zhuǎn)變，部分省市，包括已環(huán)衛(wèi)市場化另外采購“智慧環(huán)衛(wèi)”技術(shù)服務(wù)的地區(qū)，以及尚未環(huán)衛(wèi)市場化僅采購“智慧環(huán)衛(wèi)”技術(shù)服務(wù)的地區(qū)，陸續(xù)啟動智慧環(huán)衛(wèi)部署。

4.5.垃圾分類項目卷土重來氣勢洶洶，亟待進一步跟蹤關(guān)注

垃圾分類試點項目在政府主導(dǎo)下正如火如荼開展。2017年3月《國務(wù)院辦公廳關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委住房城鄉(xiāng)建設(shè)部生活垃圾分類制度實施方案的通知》（國辦發(fā).2017.26號）提出，鼓勵社會資本參與生活垃圾分類收集、運輸和處理。積極探索特許經(jīng)營、承包經(jīng)營、租賃經(jīng)營等方式，通過公開招標引入專業(yè)化服務(wù)公司。通知要求，到2020年底，基本建立垃圾分類相關(guān)法律法規(guī)和標準體系，形成可復(fù)制、可推廣的生活垃圾分類模式，在實施生活垃圾強制分類的城市，生活垃圾回收利用率達到35%以上。通知同時確定了46個試點城市先行實施生活垃圾強制分類。垃圾分類作為環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目上游延伸部分，具體以環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目有效補充的方式進行。以試點城市江西省宜春市為例，宜春市垃圾分類項目合同金額5882萬元，合同期3年，為迄今合同金額最大的試點區(qū)垃圾分類項目。僑銀環(huán)保2018年3月中標該項目，服務(wù)內(nèi)容主要包括設(shè)備采購支持、廚余垃圾臨時處理設(shè)施、垃圾分類收集亭等設(shè)施的建設(shè)，以及分類垃圾的收集、運輸和處臵。財政部第三批示范項目阜康市垃圾分類收集處理工程PPP項目總投資1.5億元，已實際落地。但是該項目實際上除居民區(qū)生活垃圾收集之外，還包含兩座存量生活垃圾填埋場的特許經(jīng)營，以及兩個新建生活垃圾中轉(zhuǎn)站的特許經(jīng)營。單一的垃圾分類項目體量小，且無法與產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)有效產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，因而垃圾分類項目往往與產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)項目同時存在。

整體上來看，垃圾分類處理有助于實現(xiàn)社會成本的下降。從垃圾處理產(chǎn)業(yè)鏈上來講，前端垃圾分類可實現(xiàn)垃圾減量化，降低后端的垃圾處理量和處理設(shè)備，減少最終處理中土地資源的消耗，有效實現(xiàn)垃圾的資源化利用。根據(jù)中國人民大學(xué)《北京市城市生活垃圾焚燒社會成本評估報告》，假定2015年北京已經(jīng)實施分類減量，實現(xiàn)源頭分類、廚余單獨處理、可回收物資源回收利用，能夠使得生活垃圾管理社會成本從42.2億元降低至15.3億元，降低64%。但是我國垃圾分類回收推進進度緩慢、困難重重。對民眾而言，長時間以來垃圾分類觀念淡薄、監(jiān)管力度不足，即便按照要求進行了垃圾分類，在垃圾集中收集的時候頁往往會混合起來進行運輸，民眾缺乏進行垃圾分類的動力。對于政府而言，垃圾分類帶來的經(jīng)濟效益和社會效益均不凸出，政府決策者同樣缺乏自發(fā)推進垃圾分類的動力。

4.6.環(huán)衛(wèi)PPP模式進一步降低資金風險

隨著環(huán)衛(wèi)一體化趨勢的繼續(xù)，環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目內(nèi)容涵蓋范圍更加廣泛，項目金額更大。項目內(nèi)容通常包括中轉(zhuǎn)站建設(shè)或者垃圾處理環(huán)節(jié)，合作期限一般在10年以上，政府付費與項目績效考核掛鉤。環(huán)衛(wèi)一體化趨勢持續(xù)，環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目內(nèi)容涵蓋范圍更廣泛，項目體量更大，環(huán)衛(wèi)PPP合營模式將逐漸增多。

與水環(huán)境PPP模式相比，環(huán)衛(wèi)PPP資本金投入更低，現(xiàn)金回流更加迅速且穩(wěn)定。環(huán)衛(wèi)PPP的資本金比例較低，因為環(huán)衛(wèi)PPP建設(shè)期投入主要是環(huán)衛(wèi)裝備等固定資產(chǎn)投入以及人員培訓(xùn)等費用，無需太多資金投入，比如30億元左右的合同資本金僅需1.5億元左右；而水環(huán)境PPP前期工程建設(shè)所需資金較多，資本金比例一般為合同金額的20~30%。環(huán)衛(wèi)PPP建設(shè)期比水環(huán)境PPP短很多，同樣為15年期的PPP項目，環(huán)衛(wèi)PPP項目建設(shè)期一般只有三個月，但是水環(huán)境PPP項目建設(shè)期一般在2~3年左右。環(huán)衛(wèi)PPP項目運營期更早開始，很快就有現(xiàn)金回流，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率更高，尤其在企業(yè)快速擴張大量獲取訂單的階段不易產(chǎn)生資金問題。環(huán)衛(wèi)PPP項目現(xiàn)金流更加穩(wěn)定。環(huán)衛(wèi)PPP項目運營期回款一般是月付或者季付，而且由于牽扯到環(huán)衛(wèi)工人的基本生活保障問題，環(huán)衛(wèi)工人工資按時發(fā)放與否社會關(guān)注度一直較高，因此一般不會出現(xiàn)拖欠的現(xiàn)象。而水環(huán)境PPP項目普遍按年支付，且是否拖欠根據(jù)當年地方財政收支情況會出現(xiàn)拖欠現(xiàn)象，給賬款回收帶來一定的困難。

4.7.典型案例：?？诃h(huán)衛(wèi)一體化PPP項目

4.7.1.?？诃h(huán)衛(wèi)一體化PPP項目示范效應(yīng)明顯

?？?個中心城區(qū)環(huán)衛(wèi)一體化PPP項目先后開展。2016年8月開始，?？谑袕沫偵絽^(qū)開始，在龍華區(qū)、秀英區(qū)、美蘭區(qū)4個區(qū)先后開展環(huán)衛(wèi)一體化PPP，京環(huán)公司、?？邶堮R公司、玉禾田公司、京蘭公司分別接手了4個區(qū)的環(huán)衛(wèi)工作，實現(xiàn)了建成區(qū)環(huán)衛(wèi)PPP模式全覆蓋管理。

環(huán)衛(wèi)一體化轉(zhuǎn)變政府職能，有效提高環(huán)衛(wèi)服務(wù)工作效率。以秀英區(qū)為例，秀英區(qū)環(huán)衛(wèi)一體改革后政府以購買服務(wù)方式付費，主要職能轉(zhuǎn)變?yōu)橹贫ㄒ?guī)劃和行業(yè)監(jiān)管，涵蓋道路清掃保潔、垃圾收集運輸、公廁管理等環(huán)衛(wèi)一體化運營模式；城鄉(xiāng)區(qū)域內(nèi)公共環(huán)衛(wèi)服務(wù)與社區(qū)、機關(guān)企業(yè)等全覆蓋的一體化運營模式；道路“紅線到紅線”“墻到墻”范圍內(nèi)涵蓋各種垃圾產(chǎn)生源頭的綜合清潔服務(wù)；生活垃圾、糞渣、廢舊物資等多種廢棄物齊收共管的一體化收運模式。環(huán)衛(wèi)內(nèi)容有所增加，將“紅線到紅線”范圍內(nèi)的道路清掃保潔，拓寬到“墻對墻”的城市部件保潔，打破管理部門之間的壁壘，最大程度解決職責不清的問題。

4.7.2.充分發(fā)揮社會資本優(yōu)勢，機械化提高清掃效率

機械化率由19%提高到60%以上，清掃效率改善明顯。?？谑腥姝h(huán)衛(wèi)一體化PPP項目實施之前，海口市機械化清掃率僅19%，80%以上的道路采取人工清掃。在PPP項目企業(yè)進駐后，4家環(huán)衛(wèi)企業(yè)共投入2.46億元，購臵機掃車、清運車、護欄清洗車燈等各類環(huán)衛(wèi)作業(yè)車輛達3252輛、電動保潔車3000輛。目前，全市新增各類環(huán)衛(wèi)大型機械449輛，各類垃圾桶約13864個，環(huán)衛(wèi)機械作業(yè)率提高到60%以上，一、二級城市道路機掃率甚至達到100%。

4.7.3.SPV結(jié)構(gòu)合理，盈利水平維持高位

政府以國有資產(chǎn)評估作價方式入股，與社會資本方成立項目公司。4個PPP項目的SPV公司分別由代表政府的?？谑斜６悈^(qū)建設(shè)總公司和社會資本以3:7的比例出資成立，形成多元投資、多方參與的管理體系。保建公司代表政府，30%的股權(quán)能保障社會資本存在困難時能持續(xù)提供公共服務(wù)并保障社會穩(wěn)定。70%社會資本的股權(quán)既有利于引入民間資本，也可以保障企業(yè)的盈利目標。

企業(yè)盈利水平維持高位。海口環(huán)衛(wèi)一體化PPP項目行業(yè)平均清掃價格為10元/m2，高于同期大多環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目。環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)是輕資產(chǎn)行業(yè)，企業(yè)的資產(chǎn)負債率相對較低，而且現(xiàn)金流穩(wěn)定，銀行貸款難度相對較低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，現(xiàn)金回流快，貸款時間相對較短，按照目前貸款利率4.9%計算，?？诃h(huán)衛(wèi)一體化PPP項目利潤率水平在8%-12%之間，盈利能力相當可觀。

4.7.4.政府職能轉(zhuǎn)變，考核機制科學(xué)有效

環(huán)衛(wèi)一體化PPP項目基本實現(xiàn)管干分離，促進政府職能轉(zhuǎn)變。環(huán)衛(wèi)一體化加快實現(xiàn)政府職能轉(zhuǎn)變，基本解決環(huán)衛(wèi)部門既當運動員又當裁判員的尷尬局面，增強自我更新能力，提高了精細化作業(yè)能力和整體管理水平。使市政管理具體作業(yè)市場化、專業(yè)化、社會化、合作化，發(fā)揮市場對資源調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)作用，初步形成多元投資、多頭參與的管理體系，得以充分發(fā)揮效能，最大限度地滿足城市運行和人們生產(chǎn)生活的需要。建立嚴格的考核和退出機制，考核機制落到實處不做表面文章。環(huán)衛(wèi)PPP項目采用項目付費與績效考核掛鉤的方式，項目公司當季得分在90分以下的，核減服務(wù)費；在特許期內(nèi)，公司累計5次季度最終考核得分在75分以下的，區(qū)環(huán)衛(wèi)局有權(quán)終止合同。環(huán)衛(wèi)服務(wù)考核真正落到實處，不做表面文章。如2017年第一季度，京蘭公司就因考核得分不足90分被扣減約220萬元的服務(wù)經(jīng)費。另外，政府可開展特許經(jīng)營中期評估，對運營管理和服務(wù)中存在的問題，要求項目公司及時作出調(diào)整和改進。

5.市場競爭激烈，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同企業(yè)發(fā)展占優(yōu)

5.1.市場競爭愈加激烈，龍頭企業(yè)市占率維持低位

環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)數(shù)量眾多，規(guī)模企業(yè)數(shù)量少。根據(jù)E20數(shù)據(jù)中心，截止2017年底，環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)總計5000多家，其中首年服務(wù)金額低于200萬元的約有3000家，占比60%左右；首年服務(wù)金額在3000萬以上的企業(yè)僅有127家。由于目前環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場的發(fā)展對于企業(yè)資金和管理經(jīng)驗的要求都更加嚴格，小規(guī)模環(huán)衛(wèi)企業(yè)競爭力低，預(yù)計未來3~5年內(nèi)行業(yè)將加速整合。

環(huán)衛(wèi)市場化明顯加速。2015~2017年，我國環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場訂單總額經(jīng)歷了迅猛的增長，新增訂單首年服務(wù)總額由2015年的127.11億元/年，增長到2016年的238.49億元/年，再到2017年的320.00億元/年，年均增長率59%。

環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場處于發(fā)展初期，市場競爭日漸激烈。根據(jù)環(huán)衛(wèi)司南，按照新增首年服務(wù)金額計算，2015年排名前十企業(yè)市場份額17.28%，2016年增長至24.47%，2017年在訂單總額迅猛增長的情況下降至14.84%。一方面，大量企業(yè)涌入環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場獲取訂單，蠶食市場份額，市場競爭明顯加劇，導(dǎo)致2017年CR10明顯下降；另一方面，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場目前正處于發(fā)展初期，市場發(fā)展不成熟，企業(yè)拿單能力不穩(wěn)定，存在較大變數(shù)。截止2017年底，首年服務(wù)金額前十的企業(yè)市場份額總占比18.01%，市場集中度不高。前十企業(yè)分別為北京環(huán)衛(wèi)、啟迪桑德、僑銀環(huán)保、北控投資、龍馬環(huán)衛(wèi)、康潔環(huán)衛(wèi)、玉禾田、東飛環(huán)境、勁旅環(huán)境、中聯(lián)環(huán)境。

環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)毛利率2015~2017年整體呈現(xiàn)下滑趨勢。一方面，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場入行門檻不高，入行企業(yè)增多，行業(yè)競爭日益激烈；另一方面，由于市場規(guī)模迅速擴張，環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)在手大量新拿訂單還在磨合期，磨合成本較高，對毛利率水平產(chǎn)生了影響。

5.2.環(huán)衛(wèi)服務(wù)公司發(fā)展歷程五花八門，資源協(xié)同成發(fā)展關(guān)鍵

規(guī)模環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)中，綠化保潔類企業(yè)占比過半，產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸趨勢漸顯。根據(jù)E20數(shù)據(jù)中心，規(guī)模環(huán)衛(wèi)服務(wù)企業(yè)中，綠化保潔類企業(yè)占比55%，傳統(tǒng)地方環(huán)衛(wèi)企業(yè)占比2%。綠化保潔類企業(yè)、傳統(tǒng)地方環(huán)衛(wèi)企業(yè)總占比過半，大多在環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域深耕多年，在環(huán)衛(wèi)市場化進程加速的情況下，充分利用多年環(huán)衛(wèi)服務(wù)運營經(jīng)驗的優(yōu)勢獲取訂單，擴大環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場的市場份額。綠化保潔類企業(yè)以僑銀環(huán)保、玉禾田為典型代表，傳統(tǒng)地方環(huán)衛(wèi)企業(yè)以地方政府優(yōu)勢資源為依托開展布局，代表企業(yè)包括北京環(huán)衛(wèi)等。產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸趨勢逐漸凸顯，由環(huán)衛(wèi)服務(wù)上游向下游延伸的企業(yè)典型為龍馬環(huán)衛(wèi)和中聯(lián)環(huán)境，從單一的環(huán)衛(wèi)裝備制造向環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場延伸，充分利用多年積累的政府客戶資源優(yōu)勢，占領(lǐng)環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場板塊；由環(huán)衛(wèi)服務(wù)下游向上游延伸的企業(yè)典型為啟迪桑德，從垃圾最終處臵業(yè)務(wù)向環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場延伸，借著當前環(huán)衛(wèi)一體化項目的契機拓展環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)務(wù)。

融資能力強，環(huán)衛(wèi)設(shè)備下游拓展的企業(yè)占據(jù)資金優(yōu)勢。從資金要求的角度來講，環(huán)衛(wèi)服務(wù)行業(yè)對資金的要求較高，具體在環(huán)衛(wèi)裝備（清潔車、垃圾收運車）的購臵與維護、垃圾中轉(zhuǎn)站的建設(shè)運營等環(huán)節(jié)需要較多資金投入。此外，隨著環(huán)衛(wèi)一體化進程不斷繼續(xù)，大額訂單項目數(shù)量不斷增多，對項目的綜合管理需求和資金需求進一步提高，融資能力強，有能力獲取上游設(shè)備資源壓縮整體成本的公司占據(jù)發(fā)展優(yōu)勢，如龍馬環(huán)衛(wèi)、中聯(lián)重科等。

項目體量增大趨勢明顯，利好運營管理經(jīng)驗豐富、行業(yè)深耕積累多年的企業(yè)。環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目因其員工數(shù)量眾多、年齡結(jié)構(gòu)偏大、文化知識水平普遍偏低等特征，運營管理難度大、成本高，對環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目管理。環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目的運營管理成本較高，而且因環(huán)衛(wèi)人員眾多，年齡結(jié)構(gòu)偏大，管理運營存在著一定的困難。環(huán)衛(wèi)一體化項目體量增大趨勢明顯，項目體量的增大對運營管理提出了更高的要求，利好項目經(jīng)驗豐富、行業(yè)深耕積累多年的企業(yè)，如僑銀環(huán)保、玉禾田等。

區(qū)域壁壘明顯，政府資源要求高，利好環(huán)衛(wèi)服務(wù)訂單涵蓋范圍廣泛，或銷售渠道廣泛的企業(yè)。環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目具有較強的區(qū)域壁壘，一方面，環(huán)衛(wèi)市場化過程中存在較多環(huán)衛(wèi)事業(yè)單位改制企業(yè)，當?shù)卣Y源優(yōu)勢明顯，對當?shù)鼐唧w情況更為熟悉和了解；另一方面，環(huán)衛(wèi)服務(wù)項目屬于市政類型的項目，政府采購類型的項目除企業(yè)自身綜合能力要求之外，對政府資源要求較高。具有良好政府關(guān)系的企業(yè)，如已經(jīng)運營環(huán)衛(wèi)服務(wù)訂單涵蓋大部分省份、或者環(huán)衛(wèi)設(shè)備渠道分布廣泛等，將會有比較良好的發(fā)展前景。

來源:東北證券  作者:劉軍 

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