目前，世界各國(guó)政府都在嘗試通過(guò)財(cái)政政策、貨幣政策及其他刺激手段來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。當(dāng)前，新冠危機(jī)余波未平，一些國(guó)家仍處于短期“拯救”階段，其首要任務(wù)是維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)、提供家庭救濟(jì)和就業(yè)保障；而長(zhǎng)期看來(lái)，在后疫情時(shí)代，各國(guó)的目標(biāo)將會(huì)轉(zhuǎn)向促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，步入“復(fù)蘇”階段。
 

　　因此，各國(guó)政府正努力制定適當(dāng)?shù)拇碳ふ?，在短期目?biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)間尋求平衡。但各國(guó)面臨的境況不盡相同：由于疫情影響，一些國(guó)家在公共債務(wù)負(fù)擔(dān)加劇的背景下，甚至無(wú)法滿足目前的財(cái)政支出需求；相較而言，其它著眼于長(zhǎng)期發(fā)展的國(guó)家高瞻遠(yuǎn)矚地將環(huán)境因素納入決策考慮，提出“綠色復(fù)蘇“。央行綠色金融網(wǎng)絡(luò)(NGFS)將其定義為“有序地向更具可持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)體系及高氣候韌性的金融體系過(guò)渡”。
 

　　為更好地了解“一帶一路”國(guó)家(包括中國(guó))的綠色復(fù)蘇情況，本文首先解釋了綠色復(fù)蘇的必要性，而后概述了六個(gè)不同收入水平的“一帶一路”國(guó)家現(xiàn)有的綠色財(cái)政措施、貨幣措施及審慎措施，最后針對(duì)不同收入水平的國(guó)家提供了政策建議。
 

　　一、綠色復(fù)蘇的必要性
 

　　目前，世界范圍內(nèi)許多國(guó)家都開(kāi)始考慮如何加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)保證未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式與實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相一致。而由于以下三方面的原因，注重綠色復(fù)蘇有助于實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)：第一，綠色產(chǎn)業(yè)可以創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)；第二，綠色復(fù)蘇措施能帶來(lái)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)效益；第三，綠色投資可以降低氣候變化對(duì)金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　(一)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)
 

　　與化石燃料產(chǎn)業(yè)等傳統(tǒng)部門(mén)相比，清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施、能源效率改造和生態(tài)保護(hù)修復(fù)等綠色產(chǎn)業(yè)能創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)：一項(xiàng)使用投入產(chǎn)出模型的研究估計(jì)，在可再生能源產(chǎn)業(yè)，每100萬(wàn)美元的投入就將創(chuàng)造7.49個(gè)新的就業(yè)機(jī)會(huì)；在能源效率產(chǎn)業(yè)，100萬(wàn)美元的投入能創(chuàng)造7.72個(gè)新的就業(yè)機(jī)會(huì)；然而在傳統(tǒng)化石燃料產(chǎn)業(yè)僅為2.65個(gè)。因此可知，同等投入情況下，綠色能源產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)約為化石燃料的三倍。
 

　　此外，與化石燃料部門(mén)的就業(yè)崗位相比，綠色產(chǎn)業(yè)在未來(lái)就業(yè)形勢(shì)下更具優(yōu)勢(shì)：國(guó)際能源署(IEA)的數(shù)據(jù)表明，化石燃料行業(yè)有120多萬(wàn)個(gè)工作崗位已被取締或面臨風(fēng)險(xiǎn)，而僅能源效率行業(yè)每年就可在全球提供多達(dá)250萬(wàn)個(gè)新的就業(yè)機(jī)會(huì)。
 

　　除此之外，綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地快的特點(diǎn)使其在較短時(shí)間內(nèi)即能拉動(dòng)用工需求。這些優(yōu)勢(shì)在太陽(yáng)能和風(fēng)能等可再生能源領(lǐng)域表現(xiàn)得更為明顯。
 

　　(二)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益
 

　　除了創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、綠色研發(fā)和自然資本投入等綠色復(fù)蘇手段還能創(chuàng)造長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益。例如，印度尼西亞的一項(xiàng)比較研究表明，在各種化石燃料和可再生能源的發(fā)電模式中，用于地?zé)崮馨l(fā)電廠和風(fēng)力發(fā)電廠的單位產(chǎn)能投資(如每1GW產(chǎn)能的投資額)創(chuàng)造的GDP增長(zhǎng)和家庭收入增長(zhǎng)均最高，其中可能通過(guò)助力國(guó)內(nèi)制造業(yè)發(fā)展而產(chǎn)生了乘數(shù)效應(yīng)。同樣，在美國(guó)，生態(tài)系統(tǒng)修復(fù)工程每年可創(chuàng)造95億美元的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和150億美元的家庭支出，以及12.6萬(wàn)個(gè)直接就業(yè)機(jī)會(huì)和9.5萬(wàn)個(gè)間接就業(yè)機(jī)會(huì)。綠色復(fù)蘇措施能夠帶來(lái)諸多長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，并且能夠直接或間接地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
 

　　(三)降低氣候風(fēng)險(xiǎn)
 

　　目前，氣候問(wèn)題正影響著全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不及時(shí)應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來(lái)更高的成本：每延遲一年投入氣候緩解行動(dòng)，都會(huì)額外產(chǎn)生0.3-0.9萬(wàn)億美元的支出用于全球最終達(dá)到《巴黎協(xié)定》所設(shè)定的氣候目標(biāo)。金融部門(mén)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)均面臨著日益顯著的物理風(fēng)險(xiǎn)，特別是當(dāng)極端天氣和自然災(zāi)害加劇且頻繁出現(xiàn)。如果決策者加快轉(zhuǎn)型步調(diào)、立即大幅收緊碳排放相關(guān)政策，投資者又將面臨高碳資產(chǎn)重新定價(jià)下的轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，包括擱淺資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期對(duì)氣候緩解的忽視與對(duì)高碳產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)路徑發(fā)展的財(cái)政支持將擴(kuò)大金融市場(chǎng)和整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口、拉高日后氣候適應(yīng)成本。研究發(fā)現(xiàn)，如果不采取任何應(yīng)對(duì)措施，氣候適應(yīng)成本將在本世紀(jì)下半葉急劇提高，用于減緩氣候變化的投入總額將達(dá)到全球GDP的1%至3%，且只有較小的可能性實(shí)現(xiàn)2°C的氣候目標(biāo)。如果全球升溫超過(guò)2°C，預(yù)計(jì)到2100年，包括農(nóng)糧生產(chǎn)損失等在內(nèi)的GDP的潛在損失將超過(guò)13%，面臨極端高溫的人口數(shù)也將達(dá)到現(xiàn)有水平的27至300倍(見(jiàn)圖 1)。長(zhǎng)期而言，與其它情景相比，遠(yuǎn)低于2°C的全球升溫將避免每年約170億美元的經(jīng)濟(jì)損失；在所有國(guó)家中，中等偏下收入的東南亞國(guó)家，由于其產(chǎn)能結(jié)構(gòu)等諸多原因，對(duì)物理風(fēng)險(xiǎn)更加敏感。因此，在遠(yuǎn)低于2°C的情景下，他們也將受益最大。為避免各類微觀及宏觀風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)需要從現(xiàn)在開(kāi)始加速綠色(包括氣候)投融資進(jìn)程。

　　圖 1 全球變暖對(duì)人類、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的影響全球變暖對(duì)人類、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的影響

 

　　二、 “一帶一路”國(guó)家的綠色復(fù)蘇案例分析
 

　　為了評(píng)估“一帶一路”國(guó)家(包括中國(guó))綠色復(fù)蘇的現(xiàn)狀、差距和機(jī)遇，首先，區(qū)分不同國(guó)家所處的發(fā)展階段至關(guān)重要：“一帶一路”包括了中等偏下收入、中等偏上收入和高收入國(guó)家。同時(shí)，一些綠色復(fù)蘇國(guó)別案例對(duì)相似類型的國(guó)家有借鑒意義。因此，本文選擇了六個(gè)處于不同發(fā)展水平的“一帶一路”國(guó)家(中等偏下收入：巴基斯坦、 越南；中等偏上收入：中國(guó)、泰國(guó)； 高收入：波蘭、韓國(guó))進(jìn)行了綠色復(fù)蘇相關(guān)政策匯總。納入考量的六個(gè)國(guó)家的復(fù)蘇政策均在牛津大學(xué)牽頭的全球復(fù)蘇觀察數(shù)據(jù)庫(kù)中被評(píng)定為擁有正面的環(huán)境影響。表1概述了六個(gè)國(guó)家的綠色財(cái)政、貨幣及相關(guān)審慎政策手段。為了更全面的了解疫情后的綠色發(fā)展，表格里同時(shí)涵蓋了如建立綠色分類標(biāo)準(zhǔn)(Green Taxonomy)、牽頭綠色金融倡議等有中長(zhǎng)期效用的非“復(fù)蘇”類政策。
 

　　表 1 六個(gè)“一帶一路”國(guó)家綠色復(fù)蘇舉措概況

　　資料來(lái)源：作者編制；財(cái)政政策于2021年5月12日檢索自全球復(fù)蘇觀察數(shù)據(jù)庫(kù)

 

　　綜合來(lái)看，兩個(gè)中等偏下收入的國(guó)家在其財(cái)政刺激手段中更單一偏重生態(tài)保護(hù)修復(fù)和污染治理。例如，巴基斯坦政府投入公共資金于植樹(shù)造林項(xiàng)目和國(guó)家公園擴(kuò)建。同時(shí)，巴基斯坦也預(yù)期通過(guò)“債務(wù)自然交換機(jī)制”(debt-for-nature swap)與其部分債權(quán)國(guó)，包括英國(guó)、德國(guó)、意大利和加拿大，達(dá)成協(xié)定。在減輕其債務(wù)負(fù)擔(dān)的同時(shí)，加大對(duì)環(huán)保項(xiàng)目的投入。越南則設(shè)定了新的太陽(yáng)能光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼政策，用于推動(dòng)可再生能源發(fā)展。
 

　　兩個(gè)中等偏上收入的國(guó)家，在生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施和污染治理的基礎(chǔ)上，將財(cái)政刺激更多地傾斜于可再生能源發(fā)展和新能源車(chē)補(bǔ)貼。對(duì)新能源汽車(chē)行業(yè)的支持同時(shí)也包括了在購(gòu)買(mǎi)、生產(chǎn)和投資方面的稅收優(yōu)惠。在貨幣政策和金融監(jiān)管方面，中國(guó)央行將綠色債券和綠色貸款納入央行貸款便利的合格抵押品框架，計(jì)劃開(kāi)始進(jìn)行氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，同時(shí)發(fā)布了《綠色債券支持項(xiàng)目目錄(2021年版)》對(duì)綠色債券市場(chǎng)進(jìn)行了進(jìn)一步規(guī)范和指導(dǎo)。
 

　　兩個(gè)高收入國(guó)家，相較而言，具有更完備和更多樣的綠色復(fù)蘇政策。除了生態(tài)保護(hù)和治理以及可再生能源，它們將財(cái)政刺激滲透到對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)研發(fā)、建筑節(jié)能改造和能效項(xiàng)目的支持中。例如，韓國(guó)預(yù)計(jì)于2025年前累計(jì)投入2.7萬(wàn)億韓元(22.4億美元)用于綠色創(chuàng)新，6.2萬(wàn)億韓元(51.5億美元)于建筑節(jié)能改造。與兩個(gè)中等偏上收入的國(guó)家類似，它們也同時(shí)增大了對(duì)新能源汽車(chē)乃至相匹配的交通基礎(chǔ)設(shè)施的補(bǔ)貼。
 

　　為了撬動(dòng)私人資本用于彌補(bǔ)綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中財(cái)政資金的不足，綠色、社會(huì)和可持續(xù)主權(quán)債券也成為了“一帶一路”國(guó)家募集資金的新金融工具。繼波蘭和韓國(guó)數(shù)年前發(fā)行相關(guān)主題的主權(quán)債券后，巴基斯坦、泰國(guó)等在疫情期間也紛紛發(fā)行或計(jì)劃發(fā)行綠色債券(“use-of-proceeds” green bond)或與可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券(Sustainability-Linked Bonds “SLBs”)用以支持本國(guó)綠色復(fù)蘇。
 

　　總結(jié)而言，中等偏下收入的國(guó)家更多地依賴生態(tài)環(huán)保相關(guān)項(xiàng)目來(lái)帶動(dòng)就業(yè)。而中等偏上收入和高收入國(guó)家將財(cái)政政策輻射到更多領(lǐng)域(如新能源汽車(chē)、建筑節(jié)能、能效)且利用了更豐富的政策工具(如財(cái)政政策上的稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼，配套的貨幣政策等)。
 

　　三、對(duì)“一帶一路”國(guó)家綠色復(fù)蘇的政策建議
 

　　一是對(duì)于中等偏下收入的國(guó)家，財(cái)政政策制定者仍應(yīng)重視生態(tài)保護(hù)和污染治理項(xiàng)目。這些項(xiàng)目具有能夠短時(shí)間內(nèi)拉動(dòng)就業(yè)優(yōu)勢(shì)(尤其是較低的就業(yè)準(zhǔn)入)。在此基礎(chǔ)上，高負(fù)債國(guó)可通過(guò)“債務(wù)自然交換機(jī)制“來(lái)減輕償還外匯貸款的壓力，為環(huán)保項(xiàng)目留出財(cái)政資金空間。同時(shí)，這些國(guó)家也可通過(guò)發(fā)行綠色、社會(huì)和可持續(xù)主權(quán)債券(可借助發(fā)展性金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)支持)來(lái)撬動(dòng)私人資本，用以投入清潔能源和清潔交通基建等公共綠色項(xiàng)目。
 

　　二是對(duì)于中等偏上收入的國(guó)家，財(cái)政政策制定者在有短期效用的財(cái)政刺激之外，還應(yīng)將部分財(cái)政支出分配給綠色產(chǎn)業(yè)研發(fā)。這部分的支持或許對(duì)經(jīng)濟(jì)或環(huán)境而言沒(méi)有效果，但長(zhǎng)期而言，有不可預(yù)估的潛能。
 

　　三是利用綠色金融支持長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。金融監(jiān)管者無(wú)論在哪個(gè)收入水平的國(guó)家，都應(yīng)發(fā)揮其職能，指導(dǎo)銀行、保險(xiǎn)和資管行業(yè)將氣候風(fēng)險(xiǎn)納入金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析(如氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試)，并進(jìn)行符合“氣候相關(guān)財(cái)務(wù)披露工作組”(TCFD)建議框架的相關(guān)披露。對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)評(píng)估和分析將讓整個(gè)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)免于另一個(gè)“地平線悲劇”。央行和其它金融監(jiān)管部門(mén)可以通過(guò)將綠色債券和綠色貸款納入合格抵押品框架、建立綠色分類標(biāo)準(zhǔn)等方式來(lái)進(jìn)一步引導(dǎo)和支持綠色金融市場(chǎng)。
 

　　原標(biāo)題：IIGF觀點(diǎn) | “一帶一路”國(guó)家的綠色復(fù)蘇現(xiàn)狀及建議