2019年春天，環(huán)保產(chǎn)業(yè)喜迎兩次降稅利好，政策紅利滿滿。

繼今年政府工作報(bào)告宣布增值稅下調(diào)后，3月20日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，又明確“ 從2019年1月1日至2021年底，對(duì)從事污染防治的第三方企業(yè)，減按15%稅率征收企業(yè)所得稅”。參與起草制定相關(guān)政策的有關(guān)人士日前向記者透露，正式文件最快可能將在本月底發(fā)布。

3月20日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，從2019年1月1日至2021年底，對(duì)從事污染防治的第三方企業(yè)，減按15%稅率征收企業(yè)所得稅。人民圖片網(wǎng)供圖

意在重點(diǎn)培育扶植環(huán)保產(chǎn)業(yè)

“誰(shuí)污染、誰(shuí)付費(fèi)”，促進(jìn)環(huán)境污染第三方治理企業(yè)發(fā)展

2014年國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于推行環(huán)境污染第三方治理的意見(jiàn)》中提出，“研究明確第三方治理稅收優(yōu)惠政策”。2018年，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于全面加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)堅(jiān)決打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的意見(jiàn)》又提到，“研究對(duì)從事污染防治的第三方企業(yè)比照高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行所得稅優(yōu)惠政策”。

中國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)中環(huán)協(xié)(北京)認(rèn)證中心副主任高曉晶表示，這一政策是落實(shí)上述文件要求的具體體現(xiàn)，是進(jìn)一步鼓勵(lì)第三方治理行業(yè)發(fā)展的重要措施。此舉將有利于激勵(lì)第三方治理企業(yè)加大在技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新方面的投入。

環(huán)境污染第三方治理是指排污者通過(guò)繳納或按合同約定支付費(fèi)用，委托環(huán)境服務(wù)公司進(jìn)行污染治理的模式。

“實(shí)行環(huán)境污染第三方治理是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，將‘ 誰(shuí)污染、誰(shuí)治理’轉(zhuǎn)變?yōu)椤l(shuí)污染、誰(shuí)付費(fèi)’，第三方治理企業(yè)憑借其專(zhuān)業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，可降低污染治理成本，提高污染治理效果，助力打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)。”高曉晶表示，此次稅收優(yōu)惠政策的出臺(tái)不僅著眼于促進(jìn)環(huán)境污染第三方治理企業(yè)的發(fā)展，更是國(guó)家培育扶植環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)體現(xiàn)。

據(jù)了解，目前，國(guó)家已實(shí)施多項(xiàng)有利于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策，如“三免三減半”政策適用于從事“公共污水處理”、“公共垃圾處理”的項(xiàng)目所得，“環(huán)境保護(hù)專(zhuān)用設(shè)備企業(yè)所得稅優(yōu)惠”政策適用于購(gòu)置并實(shí)際使用列入《環(huán)境保護(hù)專(zhuān)用設(shè)備企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄》范圍內(nèi)的環(huán)境保護(hù)專(zhuān)用設(shè)備的企業(yè)。但直接針對(duì)環(huán)保企業(yè)進(jìn)行稅收優(yōu)惠的經(jīng)濟(jì)政策尚屬首例。

普惠性政策覆蓋全產(chǎn)業(yè)

尚不確定是廣義的第三方治理企業(yè)，還是具有獨(dú)立法人資格的污染治理設(shè)施第三方運(yùn)營(yíng)企業(yè)

記者從垃圾焚燒、污水處理、危廢處置企業(yè)等多方面獲悉，他們目前不少新建項(xiàng)目尚處在“三免三減半”的所得稅率優(yōu)惠期限內(nèi)，本次減稅對(duì)其業(yè)績(jī)并無(wú)太大影響。

另?yè)?jù)了解，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家對(duì)高新技術(shù)企業(yè)以及小型微利企業(yè)都出臺(tái)了企業(yè)所得稅的相關(guān)減稅措施，唯獨(dú)處在夾心層的中小企業(yè)一直未能享受到政策紅利。

《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》中，對(duì)國(guó)家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)企業(yè)所得稅采取減按15%稅率征收。天風(fēng)證券目前梳理的72家環(huán)保板塊上市公司中，大部分都申請(qǐng)了高新技術(shù)企業(yè)且仍在有效期內(nèi)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

而針對(duì)小型微利企業(yè)，最新的政策是自2019年1月1日至2021年12月31日，小型微利企業(yè)年應(yīng)納稅所得額不超過(guò)100萬(wàn)元的部分，減按25%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅;對(duì)年應(yīng)納稅所得額超過(guò)100萬(wàn)元但不超過(guò)300萬(wàn)元的部分，減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按20%的稅率繳納企業(yè)所得稅。

“環(huán)保企業(yè)大部分屬于中小企業(yè)，只有少數(shù)企業(yè)獲高新技術(shù)企業(yè)資格，絕大部分企業(yè)望塵莫及?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士向記者表示，今年的兩次降稅利好基本覆蓋環(huán)保板塊的所有公司，不過(guò)在正式文件出臺(tái)之前，尚不確定國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上所提“從事污染防治的第三方企業(yè)”是指廣義的第三方治理企業(yè)，還是指具有獨(dú)立法人資格的污染治理設(shè)施第三方運(yùn)營(yíng)企業(yè)。他認(rèn)為，一些大型環(huán)保企業(yè)在各地的運(yùn)營(yíng)公司也應(yīng)享受到這一政策。

下游運(yùn)營(yíng)企業(yè)有望集中受益

減稅利好疊加融資有望放松，環(huán)保企業(yè)估值修復(fù)

兩次減稅釋放的利好，也提振了金融資本市場(chǎng)對(duì)環(huán)保板塊的信心。不少證券公司預(yù)測(cè)，環(huán)保作為典型的政策驅(qū)動(dòng)型行業(yè)，目前政策導(dǎo)向明確，減稅利好疊加融資有望放松，環(huán)保板塊上市公司也有望補(bǔ)漲，年初至今Wind環(huán)保指數(shù)反彈22% ，跑輸創(chuàng)業(yè)板15%。

長(zhǎng)江證券研究所環(huán)保板塊分析師認(rèn)為，增值稅率下調(diào)影響主要為工程和設(shè)備板塊(監(jiān)測(cè)/大氣/水工程)，而本次所得稅率下調(diào)獲益較大的是垃圾焚燒、污水處理、危廢處置等運(yùn)營(yíng)類(lèi)業(yè)務(wù)。

“整體來(lái)看，去除非第三方治理業(yè)務(wù)后，運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)及土壤修復(fù)比重大的公司受益會(huì)比較高。其中，水務(wù)運(yùn)營(yíng)板塊公司的業(yè)績(jī)彈性將會(huì)更大。”分析師認(rèn)為，結(jié)合今年來(lái)的兩次降稅，上市公司如國(guó)禎環(huán)保、東江環(huán)保、高能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、龍凈環(huán)保等綜合彈性較大，基本在5%～12%之間。

天風(fēng)證券證券認(rèn)為，2019年將開(kāi)啟工業(yè)環(huán)保的2.0時(shí)代，在政策大力推進(jìn)下，強(qiáng)調(diào)排污企業(yè)達(dá)標(biāo)排放將進(jìn)一步催生工業(yè)污染治理需求。

工業(yè)企業(yè)盈利復(fù)蘇，在環(huán)保方面形成資本開(kāi)支是必然選擇。2018鋼鐵行業(yè)凈利潤(rùn)超4700億元，達(dá)到歷史最好水平。由于嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)要求，鋼鐵企業(yè)在環(huán)保設(shè)備等方面的投入明顯加大，考慮到部分鋼企需要搬遷等原因，行業(yè)資本開(kāi)支水平明顯上升，從2017第三季度的321億元，上升到2018第三季度的416億元，同比增長(zhǎng)30%。

天風(fēng)證券認(rèn)為，工業(yè)污染第三方治理市場(chǎng)空間廣闊。工業(yè)廢氣治理市場(chǎng)規(guī)模超千億元，非電板塊大氣治理潛力巨大。目前非電行業(yè)治理裝備效率有限，覆蓋率低。隨著第二輪中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察的推進(jìn)和治理標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，鋼鐵、水泥、陶瓷、磚瓦、玻璃等細(xì)分領(lǐng)域存量市場(chǎng)中巨大的新裝和改造需求將于未來(lái)的3年～5年加速釋放。工業(yè)水處理的噸廢水平均處理費(fèi)用逐年增加，未來(lái)主要空間仍來(lái)源于處理運(yùn)行費(fèi)。

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