前言：環(huán)保攻堅(jiān)戰(zhàn)略下，環(huán)保行業(yè)趨勢(shì)堅(jiān)定上揚(yáng)，民營(yíng)企業(yè)存在綠色轉(zhuǎn)型需求，然而在政策多重因素下，行業(yè)內(nèi)部分化，尤其民營(yíng)企業(yè)存在較大的資金壓力。在這樣的背景下，如何通過(guò)綠色金融體系充分調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的積極性，更好地化解民營(yíng)企業(yè)的融資困境和壓力，成為當(dāng)前社會(huì)、廣大金融機(jī)構(gòu)和民營(yíng)企業(yè)關(guān)注的重要問(wèn)題之一。本期致金研究院整理了金融賦能背景下，綠色民企發(fā)展PPP的相關(guān)機(jī)遇，與讀者交流。

一、環(huán)保攻堅(jiān)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)部分化面臨較大融資壓力

改革開(kāi)放40年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，也付出了巨大的資源環(huán)境代價(jià)，GDP的持續(xù)增長(zhǎng)與日益枯竭的資源形成鮮明對(duì)比，民營(yíng)企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁動(dòng)能，轉(zhuǎn)型綠色可持續(xù)發(fā)展顯得迫在眉睫。

對(duì)環(huán)保企業(yè)而言，2018年可謂喜憂參半。在政策催化與市場(chǎng)需求帶動(dòng)下，環(huán)保行業(yè)整體規(guī)模高速擴(kuò)張，勢(shì)頭發(fā)展迅猛。與此同時(shí)，在政策紅利釋放和行業(yè)從嚴(yán)監(jiān)管的綜合影響下，環(huán)保行業(yè)在2018年經(jīng)受了一輪洗牌，行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)分化，部分企業(yè)債務(wù)違約，融資受困，面臨著較大的資金壓力，這是中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀。

環(huán)保業(yè)遭受困境的原因中，最重要的一個(gè)變量則是PPP新政。隨著PPP中央清庫(kù)動(dòng)作的進(jìn)行，多地陸續(xù)叫停PPP項(xiàng)目，涉及金額兩萬(wàn)多億元，導(dǎo)致參與這些項(xiàng)目的環(huán)保企業(yè)無(wú)法繼續(xù)獲得融資，融資成本大幅提升。例如，被稱為“2018年最慘發(fā)債案”涉及的就是環(huán)保龍頭企業(yè)東方園林，2018年5月，東方園林?jǐn)M發(fā)行的10億元公司債最終只募集到5000萬(wàn)元，債券規(guī)模大縮水引發(fā)了連鎖反應(yīng)，環(huán)保類上市公司融資之難可見(jiàn)一斑。

中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融委員會(huì)主任馬駿在2018中國(guó)環(huán)境產(chǎn)業(yè)高峰論壇上透露：“為了打贏污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，中國(guó)目前每年需要4萬(wàn)億元資金投資于污染治理、清潔能源、綠色交通等環(huán)保領(lǐng)域，但中央和地方各級(jí)政府每年只能拿出3000多億元，不足總資金需求的10%?！边@意味著環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，正處于成長(zhǎng)期向成熟期邁進(jìn)的重要階段，在中長(zhǎng)期內(nèi)仍有較大的發(fā)展空間和潛力。

研究組認(rèn)為，未來(lái)兩年是環(huán)保三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的關(guān)鍵之年，環(huán)保的力度不會(huì)降低，環(huán)保市場(chǎng)將持續(xù)增長(zhǎng)。未來(lái)隨著融資環(huán)境的改善，各路資本陸續(xù)進(jìn)入環(huán)保市場(chǎng)，環(huán)保企業(yè)業(yè)績(jī)也將有望整體回暖。

二、綠色環(huán)保民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境有望逐步改善

為了解決生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域巨大的資金缺口，中國(guó)政府自2014年起開(kāi)始嘗試通過(guò)政策激勵(lì)吸引社會(huì)資本進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)。同年，財(cái)政部開(kāi)始大力推廣PPP。此后幾年間，PPP出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，在眾多PPP項(xiàng)目中，生態(tài)環(huán)保類項(xiàng)目由于占用資金量大，績(jī)效考核難，一直是地方政府財(cái)政支出的重要組成部分。PPP項(xiàng)目的特性，使得參與其中的民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題更為突出。

在2019年全國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作會(huì)議上，生態(tài)環(huán)境部部長(zhǎng)李干杰特別表示：“2019年要制定實(shí)施支持民營(yíng)企業(yè)綠色發(fā)展的環(huán)境政策措施?！?月14日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》，涉及民營(yíng)企業(yè)首發(fā)上市和再融資、加大直接融資支持力度、完善商業(yè)銀行績(jī)效考核和激勵(lì)機(jī)制等多項(xiàng)政策。

種種跡象表明，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)的凜冬已過(guò)，春天不遠(yuǎn)。

三、民企綠色金融體系的動(dòng)態(tài)構(gòu)建

3.1 鼓勵(lì)設(shè)立綠色發(fā)展基金，在環(huán)保領(lǐng)域引入PPP模式

2016年8月31日，央行、環(huán)境部等7部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》(銀發(fā)〔2016〕228號(hào))。其中第四部分為“設(shè)立綠色發(fā)展基金,通過(guò)政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式動(dòng)員社會(huì)資本”，內(nèi)容如下：

“ (十九)支持設(shè)立各類綠色發(fā)展基金,實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作。中央財(cái)政整合現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保等專項(xiàng)資金設(shè)立國(guó)家綠色發(fā)展基金,投資綠色產(chǎn)業(yè),體現(xiàn)國(guó)家對(duì)綠色投資的引導(dǎo)和政策信號(hào)作用。鼓勵(lì)有條件的地方政府和社會(huì)資本共同發(fā)起區(qū)域性綠色發(fā)展基金,支持地方綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。支持社會(huì)資本和國(guó)際資本設(shè)立各類民間綠色投資基金。政府出資的綠色發(fā)展基金要在確保執(zhí)行國(guó)家綠色發(fā)展戰(zhàn)略及政策的前提下,按照市場(chǎng)化方式進(jìn)行投資管理。

(二十)地方政府可通過(guò)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、完善公共服務(wù)定價(jià)、實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)模式、落實(shí)財(cái)稅和土地政策等措施,完善收益和成本風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制,支持綠色發(fā)展基金所投資的項(xiàng)目。

(二十一)支持在綠色產(chǎn)業(yè)中引入PPP模式,鼓勵(lì)將節(jié)能減排降碳、環(huán)保和其他綠色項(xiàng)目與各種相關(guān)高收益項(xiàng)目打捆,建立公共物品性質(zhì)的綠色服務(wù)收費(fèi)機(jī)制。推動(dòng)完善綠色項(xiàng)目PPP相關(guān)法規(guī)規(guī)章,鼓勵(lì)各地在總結(jié)現(xiàn)有PPP項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,出臺(tái)更加具有操作性的實(shí)施細(xì)則。鼓勵(lì)各類綠色發(fā)展基金支持以PPP模式操作的相關(guān)項(xiàng)目?！?/p>

3.2 構(gòu)建政策服務(wù)體系，全面支持民營(yíng)企業(yè)綠色發(fā)展

2019年1月21日，生態(tài)環(huán)境部、全國(guó)工商聯(lián)公布了《關(guān)于支持服務(wù)民營(yíng)企業(yè)綠色發(fā)展的意見(jiàn)》(環(huán)綜合[2019]6號(hào)，簡(jiǎn)稱環(huán)6號(hào)文)，從提高綠色發(fā)展能力、營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境、提升服務(wù)保障水平、完善經(jīng)濟(jì)政策措施等6方面，提出嚴(yán)格監(jiān)管與優(yōu)化服務(wù)并重、引導(dǎo)激勵(lì)與約束懲戒并舉的工作策略和18項(xiàng)重點(diǎn)舉措，幫助民營(yíng)企業(yè)解決環(huán)境治理實(shí)際困難，推動(dòng)形成支持服務(wù)民營(yíng)企業(yè)綠色發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。其中：

1)市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，環(huán)6號(hào)文提出，推動(dòng)健全市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，打破地域壁壘，規(guī)范市場(chǎng)秩序，對(duì)生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域政府投資項(xiàng)目制定科學(xué)合理的招標(biāo)采購(gòu)條件，進(jìn)一步減少社會(huì)資本市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，清理在招投標(biāo)等環(huán)節(jié)設(shè)置的不合理限制，破除民營(yíng)企業(yè)參與競(jìng)標(biāo)污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)重大治理工程項(xiàng)目的準(zhǔn)入屏障。同時(shí)，積極推動(dòng)生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式，鼓勵(lì)建立生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域PPP項(xiàng)目和政府、國(guó)有企業(yè)環(huán)境治理項(xiàng)目第三方擔(dān)保支付平臺(tái)，推動(dòng)地方政府、國(guó)有企業(yè)依法嚴(yán)格履約，防止拖欠民營(yíng)企業(yè)環(huán)保工程款。

2)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，環(huán)6號(hào)文提出，培育壯大一批民營(yíng)環(huán)保龍頭企業(yè)，提高為流域、城鎮(zhèn)、園區(qū)、企業(yè)提供系統(tǒng)解決方案和綜合服務(wù)的能力。創(chuàng)新環(huán)境治理模式，培育新業(yè)態(tài)，提高服務(wù)專業(yè)化水平。探索生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的城市開(kāi)發(fā)(EOD)模式和工業(yè)園區(qū)、小城鎮(zhèn)環(huán)境綜合治理托管服務(wù)模式。規(guī)范環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，指導(dǎo)招投標(biāo)機(jī)構(gòu)完善評(píng)標(biāo)流程和方法，加強(qiáng)行業(yè)和企業(yè)自律，避免惡意“低價(jià)中標(biāo)”。

3)根據(jù)環(huán)6號(hào)文，我國(guó)將實(shí)施財(cái)稅優(yōu)惠政策、創(chuàng)新綠色金融政策、落實(shí)綠色價(jià)格政策、完善市場(chǎng)化機(jī)制，以更好地支持服務(wù)民營(yíng)企業(yè)綠色發(fā)展。例如，我國(guó)將加快推動(dòng)設(shè)立國(guó)家綠色發(fā)展基金，鼓勵(lì)有條件的地方政府和社會(huì)資本共同發(fā)起區(qū)域性綠色發(fā)展基金，支持民營(yíng)企業(yè)污染治理和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。完善環(huán)境污染責(zé)任強(qiáng)制保險(xiǎn)制度，將環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)高、環(huán)境污染事件較為集中的行業(yè)企業(yè)納入投保范圍。健全企業(yè)環(huán)境信用評(píng)價(jià)制度，充分運(yùn)用企業(yè)環(huán)境信用評(píng)價(jià)結(jié)果，創(chuàng)新抵押擔(dān)保方式。鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)設(shè)立環(huán)保風(fēng)投基金，發(fā)行綠色債券，積極推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，發(fā)展綠色信貸，推動(dòng)解決民營(yíng)企業(yè)環(huán)境治理融資難、融資貴問(wèn)題。

四、綠色金融市場(chǎng)主體角色擔(dān)當(dāng)

“構(gòu)建綠色金融體系、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展”的國(guó)家戰(zhàn)略中，金融市場(chǎng)的各個(gè)參與主體都有各自的角色擔(dān)當(dāng)和歷史使命。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)建立并推行生產(chǎn)者責(zé)任延伸制度，對(duì)產(chǎn)品承擔(dān)的資源環(huán)境責(zé)任從生產(chǎn)環(huán)節(jié)延伸到全生命周期，帶動(dòng)上下游合作伙伴共同實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈“綠起來(lái)”;上市公司通過(guò)進(jìn)一步加大上市公司環(huán)境信息披露力度，來(lái)履行應(yīng)有的企業(yè)社會(huì)責(zé)任;金融機(jī)構(gòu)抓住機(jī)遇，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)方式，動(dòng)員和激勵(lì)更多社會(huì)資本投入到綠色產(chǎn)業(yè)，助力生態(tài)文明建設(shè)和經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步履行金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)責(zé)任。

2018年底，針對(duì)民營(yíng)企業(yè)股權(quán)質(zhì)押、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題的政策解決方案密集發(fā)布，包括中央及地方政府、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本和社會(huì)資金陸續(xù)進(jìn)入環(huán)保市場(chǎng)。

金融持續(xù)賦能，民營(yíng)企業(yè)綠色PPP領(lǐng)域正在迎來(lái)最好的發(fā)展時(shí)期。

原標(biāo)題:視點(diǎn) | 金融賦能，民營(yíng)企業(yè)綠色PPP領(lǐng)域發(fā)展迎來(lái)重大機(jī)遇期

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